Рентабилност на предприятието. Доход на предприятието - какво е това? Видове доходи на предприятието Поддържат висока доходност на предприятието, което

Здравейте! Днес ще говорим за доходността, какво е тя и как да я изчислим.насочени към печалба. Правилното функциониране и ефективността на използваните методи за управление може да се оцени с помощта на определени параметри. Един от най-оптималните и информативни е рентабилността на предприятието. За всеки предприемач разбирането на този икономически показател е възможност да се оцени правилността на потреблението на ресурси в предприятието и да се коригират по-нататъшни действия във всички посоки.

Защо да изчислявате рентабилността

В много случаи финансовата рентабилност на предприятието се превръща в ключов показател за анализ на дейностите на даден бизнес проект, който помага да се разбере колко добре се изплащат инвестираните в него средства. Правилно изчислените показатели за няколко фактора и позиции се използват от предприемача за ценообразуване на услуги или стоки, за общ анализ на етапа на работа. Те се изчисляват като процент или се използват под формата на цифров коефициент: колкото по-голямо е числото, толкова по-висока е рентабилността на предприятието.

Освен това е необходимо да се изчислят коефициентите на рентабилност на предприятието в следните производствени ситуации:

• Да прогнозира възможната печалба, която компанията може да получи през следващия период;
• За сравнителен анализ с конкурентите на пазара;
• За оправдаване на големи инвестиционни инвестиции, помагайки на потенциален участник в сделката да определи прогнозираната възвръщаемост на бъдещ проект;
• При определяне на реалната пазарна стойност на фирма по време на предпродажбената подготовка.

Изчисляването на показатели често се използва при кредитиране, получаване на заеми или участие в съвместни проекти, разработване на нови видове продукти.

Рентабилност на предприятието

Изхвърляйки научната терминология, можем да дефинираме понятието:

Рентабилност на предприятието като един от основните икономически показатели, който добре характеризира рентабилността на труда на предприемача. Неговото изчисление ще ви помогне да разберете колко печеливш е избраният проект или посока.

В процеса на производство или продажба се използват много ресурси:

• Труд (наемни работници, персонал);
• Икономически;
• Финансови;
• Естествено.

Тяхната рационална и правилна работа трябва да носи печалба и постоянен доход. За много предприятия анализът на показателите за рентабилност може да се превърне в оценка на оперативната ефективност за определен (контролен) период от време.

С прости думи рентабилността на бизнеса е съотношението между разходите за производствения процес и получената печалба. Ако след период (тримесечие или година) даден бизнес проект е донесъл печалба, тогава той се нарича печеливш и полезен за собственика.

За извършване на правилни изчисления и прогнозиране на показатели в бъдещи дейности е необходимо да се знаят и разбират факторите, които влияят на рентабилността в различна степен. Специалистите ги разделят на екзогенни и ендогенни.

Сред екзогенните има:

• Данъчна политика в държавата;
• Общи пазарни условия на продажби;
• Географско местоположение на предприятието;
• Ниво на конкуренция на пазара;
• Характеристики на политическата ситуация в страната.

В много ситуации рентабилността и рентабилността на едно предприятие се влияе от неговото географско местоположение, близостта до източници на суровини или потребителски клиенти. Ситуацията на фондовия пазар и колебанията на валутните курсове оказват огромно влияние.

Ендогенни или вътрешни производствени фактори, които значително влияят върху рентабилността:

• Добри условия на работа за персонал от всяко ниво (което задължително има положителен ефект върху качеството на продукта);
• Ефективност на фирмената логистична и маркетингова политика;
• Общи финансови и управленски политики на управление.

Вземането под внимание на такива тънкости помага на опитен икономист да направи нивото на рентабилност възможно най-точно и реалистично.

Факторен анализ на рентабилността на предприятието

За да се определи степента на влияние на всеки фактор върху нивото на рентабилност на целия проект, икономистите провеждат специален факторен анализ. Той помага да се определи точният размер на доходите, получени под въздействието на вътрешни фактори, и се изразява с прости формули:

Рентабилност = (Печалба от продажби на продукти / Производствени разходи) * 100%

Рентабилност = ((цена на продукта - себестойност на продукта) / цена на продукта)) * 100%

Обикновено при провеждането на такъв финансов анализ се използва трифакторен или петфакторен модел. Количеството се отнася до броя на факторите, използвани в процеса на преброяване:

• За трифакторния фактор се вземат рентабилността на произведените продукти, показателят за капиталоемкост и оборот на дълготрайни активи;
• За пет фактора е необходимо да се вземат предвид трудоемкостта и материалоемкостта, амортизацията и оборотът на всички видове капитал.

Изчисляването на факторите се основава на разделянето на всички формули и показатели на количествени и качествени, които помагат да се проучи развитието на компанията от различни ъгли. Той показва определена връзка: колкото по-висока е печалбата и производителността на капитала от производствените активи на предприятието, толкова по-висока е неговата рентабилност. Той показва на мениджъра връзката между стандартите и бизнес резултатите.

Видове доходност

В различни производствени области или видове бизнес се използват специфични показатели за рентабилността на предприятието. Икономистите идентифицират три значими групи, които се използват почти навсякъде:

1. Рентабилност на продукти или услуги: основата е съотношението на нетната печалба, получена от проекта (или посоката в производството) и разходите, изразходвани за него. Може да се изчисли както за цялото предприятие, така и за един конкретен продукт;
2. Рентабилност на цялото предприятие: тази група включва много показатели, които помагат да се характеризира цялото предприятие като цяло. Използва се за анализ на работещ проект от потенциални инвеститори или собственици;
3. Възвръщаемост на активите: доста голяма група от различни показатели, които показват на предприемача осъществимостта и пълнотата на използването на определен ресурс. Те ви позволяват да определите рационалността на използването на заеми, собствени финансови инвестиции или други важни активи.

Анализът на рентабилността на предприятието трябва да се извършва не само за вътрешни нужди: това е важен етап преди големи инвестиционни проекти. Тя може да бъде поискана при предоставяне на заем или да стане отправна точка за разширяване или намаляване на производството.

Реална пълна картина на състоянието на предприятието може да се получи чрез изчисляване и анализ на няколко показателя. Това ще ви позволи да видите ситуацията от различни ъгли и да разберете причината за намаляването (или увеличаването) на разходите за всякакви позиции. За да направите това, може да ви трябват няколко коефициента, всеки от които ще отразява конкретен ресурс:

1. ROA – възвръщаемост на активите;
2. ROM – ниво на рентабилност на продукта;
3. ROS – възвръщаемост на продажбите;
4. ROFA – възвръщаемост на дълготрайните активи;
5. ROL – рентабилност на персонала;
6. ROIC – възвръщаемост на инвестициите в предприятие;
7. ROE – възвръщаемост на капитала.

Това са само малка част от най-често срещаните шансове. За да ги изчислите, е достатъчно да имате цифри от отворени източници - баланс и приложенията към него, текущи отчети за продажби. Ако е необходима прогнозна оценка на рентабилността на даден бизнес за стартиране, данните се вземат от маркетингов анализ на пазара за подобни продукти или услуги, от доклади на конкуренти, налични в общ преглед.

Изчисляване на рентабилността на предприятието

Най-големият и общ показател е нивото на рентабилност на предприятието. За изчисляването му се използва само счетоводна и статистическа документация за определен период. В по-опростена версия формулата за рентабилността на предприятието изглежда така:

P= BP/SA*100%

• P е основната рентабилност на предприятието;
• BP е показател за балансовата печалба. Равнява се на разликата между получените приходи и разходите (включително организационни и управленски разходи), но преди да бъдат извадени данъците;
• CA е общата стойност на всички текущи и нетекущи активи, производствени съоръжения и ресурси. Взема се от счетоводния баланс и приложенията към него.

За изчислението ще ви е необходима средната годишна цена на всички материални активи, чиято амортизация се използва при формирането на продажната цена за услуги или стоки.

Ако оценката на рентабилността на предприятието е ниска, тогава трябва да се предприемат определени управленски мерки за подобряване на ситуацията. Може да се наложи коригиране на производствените разходи, преразглеждане на методите на управление или рационализиране на използването на ресурсите.

Как да изчислим възвръщаемостта на активите

Пълният анализ на показателите за рентабилност на предприятието е невъзможен без изчисляване на ефективността на използването на различни активи. Това е следващият важен етап, който помага да се оцени колко пълноценно се използват всички активи и да се разбере тяхното влияние върху печалбата. Когато оценявате този показател, обърнете внимание на неговото ниво. Ниската стойност показва, че капиталът и другите активи не се представят достатъчно, докато високата стойност потвърждава правилната тактика на управление.

На практика показателят за възвръщаемост на активите (ROA) за един икономист означава сумата пари, която се пада на една единица активи. С прости думи, показва финансовата възвръщаемост на бизнес проект. Изчислението за всички видове активи трябва да се извършва редовно. Това ще помогне за своевременното идентифициране на обект, който не носи възвръщаемост или полза, за да го продадете, отдадете под наем или модернизирате.

В икономическите източници формулата за изчисляване на възвръщаемостта на активите изглежда така:

• P – печалба за целия анализиран период;
• А е средната стойност по видове активи за същото време.

Този коефициент е един от трите най-показателни и информативни за един мениджър. Стойност по-малка от нула показва, че предприятието работи на загуба.

Възвръщаемост на дълготрайните активи

При изчисляване на активите коефициентът на рентабилност на дълготрайните активи се идентифицира отделно. Те включват различни средства на труда, които пряко или косвено участват в производствения процес, без да променят първоначалната си форма. Периодът на тяхното използване трябва да надвишава една година, а сумата на амортизацията е включена в цената на услугите или продуктите. Такива основни средства включват:

• Всички сгради и съоръжения, в които са разположени работилници, офиси, лаборатории или складове;
• Оборудване;
• Тежкотоварни автомобили и товарачи;
• Офис и работно обзавеждане;
• Леки автомобили и пътнически транспорт;
• Скъп инструмент.

Изчисляването на рентабилността на дълготрайните активи ще покаже на мениджърите колко ефективна е икономическата дейност на даден бизнес проект и се определя по формулата:

R = (PR/OS) * 100%

• PE – чиста печалба за определен период;
• OS – себестойност на дълготрайните активи.

Този икономически показател е много важен за търговските производствени предприятия. Той дава представа за дела на печалбата, който пада върху една рубла инвестирани дълготрайни активи.

Коефициентът пряко зависи от рентабилността и не трябва да бъде по-малък от нула: това означава, че компанията работи на загуба и използва нерационално своите дълготрайни активи.

Рентабилност на продадените продукти

Този показател е не по-малко важен за определяне нивото на рентабилност и успех на компанията. В международната икономическа практика се означава като ROM и се изчислява по формулата:

ROM=Нетна печалба/разходи

Полученият коефициент помага да се определи ефективността на продажбите на произведените продукти. Всъщност това е съотношението на приходите от продажби и разходите за неговото производство, опаковане и продажба. За един икономист индикаторът ясно показва колко всяка изразходвана рубла ще донесе в процентно изражение.

Алгоритъмът за изчисляване на рентабилността на продадените продукти може да бъде по-разбираем за начинаещи:

1. Определя се периодът, в който е необходимо да се анализира показателят (от месец до цяла година);
2. Общият размер на печалбата от продажби се изчислява чрез сумиране на всички приходи от продажба на услуги, продукти или стоки;
3. Определя се нетната печалба (според счетоводния баланс);
4. Индикаторът се изчислява по горната формула.

Един добър анализ ще включва сравнение на рентабилността на продадените продукти за няколко периода. Това ще помогне да се определи спадът или увеличението на приходите на компанията с течение на времето. Във всеки случай можете да извършите по-задълбочен преглед на всеки доставчик, група продукти или асортимент и да работите чрез клиентската база.

Възвръщаемост на продажбите

Маржът или възвръщаемостта на продажбите е друго важно съображение при ценообразуването на продукт или услуга. Той показва какъв процент от общите приходи идва от печалбата на предприятието.

Има формула, която помага да се изчисли този тип индикатор:

ROS= (Печалба / Приходи) x 100%

Като основа за изчисление могат да се използват различни видове печалба. Стойностите са специфични и варират в зависимост от продуктовата гама, фирмената дейност и други фактори.

Понякога експертите наричат ​​възвръщаемостта на продажбите процент на рентабилност. Това се дължи на възможността да се покаже дела на печалбата в общите приходи от продажби. Също така се изчислява във времето, за да се проследят промените през няколко периода.

В краткосрочен план по-интересна картина може да даде оперативната рентабилност на продажбите, която лесно може да се изчисли по формулата:

Оперативна възвръщаемост на продажбите = (Печалба преди данъци / Приходи) x 100%

Всички показатели за изчисления в тази формула са взети от „Отчета за приходите и разходите“, който е приложен към баланса. Новият индикатор помага на предприемача да разбере какъв реален дял от приходите се съдържа във всяка парична единица от неговите приходи след плащане на всички данъци и такси.

Такива показатели могат да бъдат изчислени за малко предприятие, отдел или цяла индустрия, в зависимост от поставената задача. Колкото по-висока е стойността на този икономически коефициент, толкова по-добре работи предприятието и толкова повече печалба получава неговият собственик.

Това е един от най-информативните показатели, който помага да се определи колко печеливш е даден бизнес проект. Без изчисляването му е невъзможно да се състави бизнес план, да се проследят разходите във времето или да се оцени рентабилността на предприятието като цяло. Може да се изчисли по формулата:

R=VP/V, Където:

• VP – брутна печалба (изчислена като разлика между приходите, получени от продажба на стоки или услуги, и себестойността);
• B – приходи от продажба.

Формулата често използва показател за нетна печалба, който по-добре отразява състоянието на нещата в предприятието. Сумата може да бъде взета от приложението към баланса.

Нетната печалба вече не включва данък върху дохода, различни продажби и режийни разходи. Той включва текущи оперативни разходи, различни неустойки и платени заеми. За да се определи, се изчисляват общите приходи, получени от продажбата на услуги или стоки (включително отстъпки). От него се приспадат всички разходи на предприятието.

Необходимо е внимателно да се подбере периодът от време в зависимост от задачата на финансовия анализ. За да се определят резултатите от вътрешния контрол, изчисляването на рентабилността се извършва редовно (месечно или тримесечно). Ако целта е получаване на инвестиция или кредит, за сравнение се взема по-дълъг период.

Получаването на коефициента на рентабилност предоставя много информация за управленския персонал на предприятието:

• Показва съответствието между действителните и планираните резултати, помага да се оцени ефективността на бизнеса;
• Позволява ви да извършите сравнителен анализ с резултатите на други конкурентни компании на пазара.

Ако индикаторът е нисък, предприемачът трябва да помисли за подобряването му. Това може да се постигне чрез увеличаване на размера на получените приходи. Алтернатива е увеличаване на продажбите, леко повишаване на цените или оптимизиране на разходите. Трябва да започнете с малки иновации, като наблюдавате динамиката на промените в коефициента.

Рентабилност на персонала

Един интересен относителен показател е рентабилността на персонала. Почти всички предприятия, независимо от тяхната форма на собственост, отдавна отчитат значението на ефективното управление на труда. Те влияят на всички области на производството. За да направите това, е необходимо да се следи броят на персонала, нивото на обучение и умения и да се подобри квалификацията на отделните служители.

Рентабилността на персонала може да се определи по формулата:

• PE – чиста печалба на предприятието за определен период от време;
• CH – брой служители на различни нива.

В допълнение към тази формула, опитни икономисти използват по-информативни:

1. Изчислете съотношението на всички разходи за персонал към нетната печалба;
2. Личната рентабилност на един служител, която се определя чрез разделяне на свързаните с него разходи на дела от печалбата, внесен в бюджета на предприятието.

Такова пълно и подробно изчисление ще помогне да се определи производителността на труда. Въз основа на него можете да извършите своеобразна диагностика на работни места, които могат да бъдат намалени или трябва да бъдат разширени.

Не забравяйте, че рентабилността на персонала може да бъде повлияна от нискокачествено или старо оборудване, престой или други фактори. Това може да намали производителността и да доведе до допълнителни разходи.

Един от неприятните, но понякога необходими методи често е намаляването на броя на служителите. Икономистите трябва да изчислят рентабилността за всеки тип персонал, за да подчертаят най-слабите и най-уязвимите области.

За малките предприятия е необходимо редовно изчисляване на този коефициент, за да коригират и оптимизират разходите си. С малък екип е по-лесно да се извършват изчисления, така че резултатът може да бъде по-пълен и точен.

Праг на рентабилност

За много търговски и производствени предприятия изчисляването на прага на рентабилност е от голямо значение. Това означава минималният обем на продажбите (или продажбите на готови продукти), при който получените приходи ще покрият всички разходи за производство и доставка до потребителя, но без да се взема предвид печалбата. Всъщност прагът на рентабилност помага на предприемача да определи броя на продажбите, при които предприятието ще работи без загуби (но няма да реализира печалба).

В много икономически източници този важен показател може да се намери под името „точка на рентабилност“ или „критична точка“. Това означава, че предприятието ще получи доход само ако преодолее този праг и увеличи коефициента. Необходимо е да се продават стоки в количества, които надвишават обема, получен по формулата:

• PR – праг (норма) на доходност;
• FZ – постоянни разходи за продажби и производство;
• Kvm – коефициент на брутна печалба.

Последният индикатор се изчислява предварително по формулата:

Kvm=(V – Zpr)*100%

• B – приходи на предприятието;
• Zpr – сумата на всички променливи разходи.

Основните фактори, влияещи върху съотношението праг на рентабилност:

• Цена на продукт за единица;
• Променливи и постоянни разходи на всички етапи от производството и продажбата на този продукт (услуга).

При най-малкото колебание в стойностите на тези икономически фактори, стойността на индикатора също се променя нагоре или надолу. От особено значение е анализът на всички разходи, които икономистите разделят на постоянни и променливи. Първите включват:

• Амортизация на дълготрайни активи и оборудване;
• Под наем;
• Всички комунални разходи и плащания;
• Заплати на служителите от ръководството на предприятието;
• Административни разходи за поддръжката им.

Те са по-лесни за анализ и контрол и могат да бъдат наблюдавани във времето. Променливите разходи стават по-„непредсказуеми“:

• Заплати на целия персонал на предприятието;
• Такси за обслужване на сметки, заеми или преводи;
• Разходи за закупуване на суровини и компоненти (особено при колебания на обменните курсове);
• Плащане на енергийни ресурси, изразходвани за производство;
• тарифа.

Ако една компания иска да остане постоянно печеливша, нейното ръководство трябва да контролира нивото на рентабилност и да анализира разходите за всички позиции.

Всяко предприятие се стреми да развива и увеличава капацитета си, да отваря нови области на дейност. Инвестиционните проекти също изискват подробен анализ, който помага да се определи тяхната ефективност и да се коригират инвестициите. Във вътрешната практика по-често се използват няколко основни метода за изчисление, които дават представа каква е рентабилността на даден проект:

1. Методика за изчисляване на нетна настояща стойност: помага за определяне на нетната печалба от нов проект;
2. Методика за изчисляване на индекса на рентабилност: необходим за генериране на доход на единица себестойност;
3. Метод за изчисляване на пределната ефективност на капитала (вътрешна норма на възвръщаемост). Използва се за определяне на максимално възможното ниво на капиталови разходи за нов проект. Вътрешната норма на възвръщаемост най-често се изчислява по формулата:

INR = (текуща нетна стойност / текуща сума на първоначалната инвестиция) * 100%

Най-често такива изчисления се използват от икономистите за определени цели:

• Ако е необходимо, определяне на нивото на разходите в случай на разработване на проект с набрани средства, заеми или кредити;
• Да докаже рентабилността и да документира ползите от проекта.

Ако има банкови заеми, изчисляването на вътрешната норма на възвръщаемост ще даде максимално допустимия лихвен процент. Превишаването му в реална работа ще означава, че новото предприятие или посока ще бъде нерентабилно.

1. Методика за изчисляване на възвръщаемостта на инвестицията;
2. По-точен модифициран метод за изчисляване на вътрешната норма на възвръщаемост, за чието изчисляване се взема среднопретеглената цена на авансирания капитал или инвестиция;
3. Техника за счетоводна норма на възвръщаемост, която се използва за краткосрочни проекти. В този случай рентабилността се изчислява по формулата:

RP=(PE + амортизация/размер на инвестицията в проекта) * 100%

PE – чиста печалба от нов бизнес проект.

Пълно изчисление по различни начини се извършва не само преди разработването на бизнес план, но и по време на експлоатацията на съоръжението. Това е необходим набор от формули, които собствениците и потенциалните инвеститори използват, когато се опитват да оценят възможните ползи.

Начини за увеличаване на рентабилността на предприятието

Понякога анализът дава резултати, които изискват сериозни управленски решения. За да се определи как да се увеличи доходността, е необходимо да се разберат причините за нейните колебания. За целта се изследва показателят за отчетния и предходните периоди. Обикновено базовата година е последната година или тримесечие, през които е имало високи и стабилни приходи. Това, което следва, е сравнение на двата коефициента във времето.

Индикаторът за рентабилност може да бъде повлиян от промени в продажните цени или производствените разходи, увеличенията на разходите или цената на суровините от доставчиците. Следователно е необходимо да се обърне внимание на фактори като сезонни колебания в търсенето на купувачите на продукти, активност, повреди или престой. Когато решавате проблема как да увеличите рентабилността и рентабилността, е необходимо да използвате различни начини за увеличаване на печалбите:

1. Подобряване на качеството на продуктите или услугите и тяхната опаковка. Това може да се постигне чрез модернизиране и преоборудване на производствените мощности. Това може да изисква сериозни инвестиции в началото, но в бъдеще ще се изплати повече от спестяване на ресурси, намаляване на количеството суровини или по-достъпна цена за потребителя. Можете да обмислите варианта;
2. Подобрете свойствата на вашите продукти, което ще ви помогне да привлечете нови потребители и да станете по-конкурентна компания на пазара;
3. Разработете нова активна маркетингова политика за вашия бизнес проект и привлечете добър управленски персонал. Големите предприятия често имат цял ​​маркетингов отдел, който се занимава с анализ на пазара, нови промоции и намиране на печеливша ниша;
4. Различни начини за намаляване на разходите, за да се конкурирате с подобен асортимент. Това не трябва да става за сметка на качеството на продукта!

Мениджърът трябва да намери определен баланс между всички методи, за да постигне траен положителен резултат и да поддържа показателите за рентабилност на предприятието на правилното ниво.

В системата от показатели за ефективност на предприятието най-важното място принадлежи на рентабилността.

Рентабилностпредставлява използване на средства, при което организацията не само покрива разходите си с приходи, но и реализира печалба.

Рентабилност, т.е. рентабилност на предприятието, може да се оцени както с абсолютни, така и с относителни показатели. Абсолютните показатели изразяват печалбата и се измерват в парично изражение, т.е. в рубли. Относителните показатели характеризират рентабилността и се измерват в проценти или като коефициенти. Показатели за рентабилностсе влияят много по-малко, отколкото от нивата на печалба, тъй като те се изразяват чрез различни съотношения на печалба и авансирани средства(капитал), или печалби и направени разходи(разходи).

При анализа изчислените показатели за рентабилност трябва да се сравняват с планираните, със съответните показатели от минали периоди, както и с данни от други организации.

Възвръщаемост на активите

Най-важният показател тук е възвръщаемостта на активите (известна още като възвръщаемост на собствеността). Този показател може да се определи по следната формула:

Възвръщаемост на активите- това е печалбата, която остава на разположение на предприятието, разделена на средния размер на активите; умножете резултата по 100%.

Възвръщаемост на активите = (нетна печалба / средни годишни активи) * 100%

Този показател характеризира печалбата, получена от предприятието от всяка рубла, напреднали за формиране на активи. Възвръщаемостта на активите изразява мярка за рентабилност за даден период. Нека илюстрираме процедурата за изследване на показателя за възвръщаемост на активите според данните на анализираната организация.

Пример. Първоначални данни за анализ на възвръщаемостта на активите Таблица № 12 (в хиляди рубли)

Индикатори		Всъщност	Отклонение от плана
5. Обща средна стойност на всички активи на организацията (2+3+4)
(артикул 1/артикул 5)*100%

Както се вижда от таблицата, реалното ниво на възвръщаемост на активите надхвърля планираното ниво с 0,16 пункта. Това беше пряко повлияно от два фактора:

• надпланово увеличение на нетната печалба в размер на 124 хиляди рубли. повиши нивото на възвръщаемост на активите с: 124 / 21620 * 100% = + 0,57 точки;
• надпланово увеличение на активите на предприятието в размер на 993 хиляди рубли. намали нивото на възвръщаемост на активите с: + 0,16 - (+ 0,57) = - 0,41 точки.

Общото влияние на два фактора (баланс на факторите) е: +0,57+(-0,41) =+0,16.

Така че увеличението на нивото на възвръщаемост на активите в сравнение с плана се случи единствено поради увеличаване на размера на нетната печалба на предприятието. В същото време увеличението на средната цена, други, също намалиха нивото възвръщаемост на активите.

За аналитични цели, в допълнение към показателите за рентабилност на целия набор от активи, се определят и показатели за рентабилност на дълготрайните активи (фондове) и рентабилност на оборотния капитал (активи).

Рентабилност на дълготрайните производствени активи

Нека представим показателя за рентабилност на дълготрайните производствени активи (наричан още индикатор за рентабилност на капитала) под формата на следната формула:

Печалбата, оставаща на разположение на предприятието, умножена по 100% и разделена на средната цена на дълготрайните активи.

Възвръщаемост на текущите активи

Печалбата, оставаща на разположение на предприятието, умножена по 100% и разделена на средната стойност на текущите активи.

Възвръщаемост на инвестициите

Показателят възвращаемост на инвестирания капитал (възвръщаемост на инвестициите) изразява ефективността на използване на средствата, инвестирани в развитието на дадена организация. Възвръщаемостта на инвестицията се изразява със следната формула:

Печалба (преди облагане с данък върху дохода) 100%, разделена на валутата (общо) на баланса минус сумата на краткосрочните задължения (общо на петия раздел на пасивите на баланса).

Възвръщаемостта на капитала

За да се получи увеличение чрез ползване на заем, е необходимо възвръщаемостта на активите минус лихвата по ползването на заем да е по-голяма от нула. В тази ситуация икономическият ефект, получен в резултат на използването на заема, ще надвишава разходите за привличане на заемни източници на средства, тоест лихвата по заема.

Има и такова нещо като финансов ливъридж, което е специфичното тегло (дял) на заемните източници на средства в общия размер на финансовите източници за формиране на имуществото на организацията.

Съотношението на източниците на формиране на активите на организацията ще бъде оптимално, ако осигурява максимално увеличение на възвръщаемостта на собствения капитал в комбинация с приемлив размер на финансовия риск.

В някои случаи е препоръчително предприятието да получи заеми дори в условия, когато има достатъчно собствен капитал, тъй като възвръщаемостта на собствения капитал се увеличава поради факта, че ефектът от инвестирането на допълнителни средства може да бъде значително по-висок от лихвен процент за ползване на кредит.

Кредиторите на това предприятие, както и неговите собственици (акционери), очакват да получат определени суми доходи от предоставянето на средства на това предприятие. От гледна точка на кредиторите показателят за рентабилност (цена) на заемните средства ще бъде изразен със следната формула:

Таксата за използване на заемни средства (това е печалбата за заемодателите), умножена по 100%, разделена на размера на дългосрочните и краткосрочните заемни средства.

Възвръщаемост на общите капиталови инвестиции

Общ показател, изразяващ ефективността на използване на общия размер на капитала, с който разполага предприятието, е възвръщаемост на общите капиталови инвестиции.

Този показател може да се определи по формулата:

Разходи, свързани с привличане на заемни средства плюс печалба, оставаща на разположение на предприятието, умножена по 100%, разделена на размера на общия използван капитал (валута на баланса).

Рентабилност на продукта

Рентабилността на продукта (рентабилността на производствените дейности) може да се изрази по формулата:

Печалбата, оставаща на разположение на предприятието, умножена по 100%, разделена на общата цена на продадените продукти.

Числителят на тази формула може да използва и показателя печалба от продажби на продукти. Тази формула показва колко печалба има едно предприятие от всяка рубла, изразходвана за производството и продажбата на продукти. Този показател за рентабилност може да се определи както за организацията като цяло, така и за отделните й подразделения, както и за отделни видове продукти.

В някои случаи рентабилността на продукта може да се изчисли като съотношението на печалбата, оставаща на разположение на предприятието (печалба от продажби на продукти) към размера на приходите от продажби на продукти.

Рентабилността на продукта, изчислена като цяло за дадена организация, зависи от три фактора:

• от промени в структурата на реализираните продукти. Увеличаването на дела на по-рентабилните видове продукти в общия обем на продукцията спомага за повишаване на нивото на рентабилност на продуктите.;
• промените в разходите за продукта имат обратен ефект върху нивото на рентабилност на продукта;
• промяна на средното ниво на продажните цени. Този фактор има пряко влияние върху нивото на рентабилност на продуктите.

Възвръщаемост на продажбите

Един от най-често срещаните показатели за рентабилност е възвръщаемостта на продажбите. Този показател се определя по следната формула:

Печалба от продажби на продукти (работи, услуги), умножена по 100%, разделена на приходите от продажби на продукти (работи, услуги).

Възвръщаемостта на продажбите характеризира дела на печалбата в приходите от продажбата на продукта. Този показател се нарича също норма на рентабилност.

Ако рентабилността на продажбите има тенденция да намалява, това показва намаляване на конкурентоспособността на продукта на пазара, тъй като показва намаляване на търсенето на продукта.

Нека разгледаме процедурата за факторен анализ на показателя за възвръщаемост на продажбите. Ако приемем, че продуктовата структура остава непроменена, ще определим влиянието върху рентабилността на продажбите на два фактора:

• промени в цените на продуктите;
• промяна в цената на продукта.

Нека обозначим рентабилността на продажбите съответно за базовия и отчетния период като и .

Тогава получаваме следните формули, изразяващи рентабилността на продажбите:

Представяйки печалбата като разликата между приходите от продажби на продукти и тяхната цена, получихме същите формули в трансформирана форма:

Легенда:

∆K— промяна (увеличение) на рентабилността на продажбите за анализирания период.

Използвайки метода (метода) на верижните замествания, ще определим в обобщена форма влиянието на първия фактор - промените в цените на продуктите - върху показателя за възвръщаемост на продажбите.

След това ще изчислим влиянието върху рентабилността на продажбите на втория фактор - промените в разходите за продукта.

Където ∆K N— промяна в рентабилността поради промени в цените на продукта;

∆K S— промяна в рентабилността поради промени в . Общото влияние на два фактора (баланс на факторите) е равно на промяната в рентабилността спрямо нейната базова стойност:

∆К = ∆К N + ∆К S,

Така че увеличаването на рентабилността на продажбите се постига чрез увеличаване на цените на продадените продукти, както и чрез намаляване на себестойността на продадените продукти. Ако делът на по-печелившите видове продукти в структурата на продадените продукти се увеличи, това обстоятелство също повишава нивото на рентабилност на продажбите.

За да се повиши нивото на рентабилност на продажбите, организацията трябва да се съсредоточи върху промените в пазарните условия, да следи промените в цените на продуктите, постоянно да следи нивото на разходите за производство и продажба на продукти, както и да прилага гъвкава и разумна асортиментна политика в областта на производството и продажбата на продукти.

Индикатор, който ви позволява да определите печалбата, получена от продажби и доходи от използването на активи или собствен капитал на предприятието.

Колкото по-висока е стойността на коефициентите, толкова по-добро е финансовото състояние на организацията, тъй като те се използват за оценка на способността на даден бизнес субект да генерира приходи, неговата надеждност, платежоспособност и ефективност. Коефициентите на рентабилност са известни също като „коефициенти на рентабилност“.

Групи коефициенти на рентабилност

Коефициентите на рентабилност обикновено се посочват в проценти (резултатът се умножава по 100) и се разделят на 2 групи:

• Маржин съотношения, които измерват способността на фирмата да реализира печалба от продажби на различни етапи на измерване (нетна, оперативна или брутна печалба). Тези параметри показват връзката между печалбата и продажбите;
• коефициенти на възвръщаемост, използвани за оценка на нивото на ефективност на компанията при използване на нейните активи, собствен капитал за генериране на печалби и възвръщаемост на нейните акционери. Съотношението на коефициентите на тази група показва връзката между печалбата и инвестицията.

Видове коефициенти на рентабилност

Във финансовия анализ се използват различни коефициенти на рентабилност, най-често срещаните от които са:

• Брутен марж на печалбата (наричан още „съотношение на маржа на брутната печалба“), изчислен като брутната печалба, разделена на общите приходи от продажби. Този параметър показва размера на приходите от продажби минус себестойността на продадените стоки, което представлява 1 парична единица приход.
• Маржът на оперативната печалба (известен също като коефициент на марж на оперативната печалба), който е съотношението на оперативната печалба към приходите от продажби, измерва процента на приходите от продажби минус себестойността на продадените стоки и оперативните разходи, който се извлича от всяка парична единица приходи.
• Маржът на нетната печалба (известен също като „съотношение на нетната печалба“) е съотношението на нетната печалба към приходите от продажби, което измерва процента на печалбата след данъци, получена от всяка парична единица оборот.
• Коефициентът на възвръщаемост на активите е процентно съотношение между нетната печалба и балансовата стойност на активите, което показва колко интензивно компанията генерира приходи от своя нетекущ и оборотен капитал. Колкото повече активи има една компания, толкова повече продажби и в крайна сметка печалби може да направи. Ако печалбите растат по-бързо от активите, тяхната възвръщаемост се увеличава.
• Коефициентът на възвръщаемост на собствения капитал е параметър, изразяващ процента на нетната печалба по отношение на собствения капитал. Този коефициент дава представа за размера на печалбата, достъпна за акционерите, т.е. оценява възможността за генериране на доход от инвестиции, направени в акции на компанията. Колкото по-висок е коефициентът, толкова по-изгодна е инвестицията за акционерите и инвеститорите.

Информацията, използвана за изчисляване на коефициентите на рентабилност, се съдържа в баланса и отчета за доходите. Тези показатели се сравняват с данни от предходни подобни периоди или с други предприятия от същия бранш.

По този начин коефициентите на рентабилност определят рентабилността на фирмата по отношение на нейните продажби или инвестиции. Тенденцията на нарастване на тези съотношения показва намаляване на разходите, повишена производителност и ефективност в управлението на предприятието.

Главата дава представа за: какви показатели оценяват ефективността на едно предприятие; какви са показателите за рентабилност (собствен капитал, общи инвестиции, продажби), както и рентабилност; как да се изчисли цената на заемните средства и да се използва при оценката на рентабилността; какви фактори определят нивото на рентабилност на инвестициите в предприятието.

Както знаете, ефективността на всяко предприятие зависи от способността му да генерира необходимата печалба. Тази способност може да бъде оценена чрез анализ на финансовите резултати, по време на който трябва да се отговори на следните въпроси:

• Колко стабилни са получените приходи и направените разходи;
• какви елементи от отчета за доходите могат да се използват за прогнозиране на финансовите резултати;
• колко продуктивни са направените разходи;
• каква е ефективността на инвестирането на капитал в това предприятие;
• Колко ефективно е управлението на предприятието?

Анализът на рентабилността на предприятието се извършва предимно въз основа на информация от отчета за приходите и разходите. Тук е важно да се отбележи, че Наредбите за счетоводството и финансовото отчитане в Руската федерация изясняват понятията за тези показатели за финансови резултати, които се използват в анализа. По този начин наредбите въвеждат концепцията за счетоводна печалба (загуба), която е крайният финансов резултат, определен за отчетния период въз основа на отчитане на всички бизнес операции и оценка на позициите на баланса съгласно правилата, приети в съответствие с наредбите .

В същото време понятието балансова печалба е изключено от Правилника. В баланса финансовият резултат от отчетния период се отразява като неразпределена печалба (непокрита загуба), т.е. крайният финансов резултат, разкрит за отчетния период, минус данъци и други подобни задължителни плащания, изплатени от печалбата в съответствие със законодателството на Руската федерация, включително санкции за неспазване на данъчните правила.

Анализът на финансовите резултати в своите заключения се основава на показателя печалба, определен според счетоводните данни. В тази връзка възникват редица проблеми, които трябва да се вземат предвид при анализа.

На първо място, трябва да се има предвид, че определянето на печалбата зависи от счетоводната политика на предприятието и действащата счетоводна методология. По този начин преходът към отчитане на продадените продукти не в момента на плащането, а в момента на тяхното изпращане доведе до факта, че базата за изчисление на приходите и разходите се промени поради остатъците от изпратени и неплатени продукти.

Промени структурата на компонентите на отчета и изостави съществуващата преди това процедура за формиране на себестойността, която предвиждаше включването в себестойността на продадените стоки само на онези разходи, които бяха признати за данъчни цели.

В допълнение, оценката на компонентите на финансовите резултати на предприятието зависи от финансовата политика, избрана от неговото ръководство. В този случай говорим за възможността за маневриране (например по отношение на разпределението на разходите между готовите продукти и незавършеното производство, отписване на бъдещи разходи, създаване на резерви), което ви позволява да управлявате размера на финансовите резултати на двете текущи и бъдещи периоди.

Необходимо е също така да се вземат предвид новите подходи, залегнали в Наредбите за счетоводството PBU 9/99 „Приходи на организацията“ и PBU 10/99 „Разходи на организацията“, които за първи път във вътрешната практика нормативно регулират формирането на две понятия „приходи на организацията“ за счетоводни цели и „организационни разходи“.

По този начин, съгласно PBU 9/99, приходите се признават в счетоводството, ако са изпълнени следните условия:

• организацията има право да получи тези приходи, произтичащи от конкретен договор или потвърдени по друг начин по подходящ начин;
• размерът на приходите може да бъде определен;
• има увереност, че определена сделка ще доведе до увеличаване на икономическите ползи на организацията. Такава сигурност съществува, когато организацията е получила актив като плащане или няма несигурност по отношение на получаването на актива;
• правото на собственост (притежание, използване, разпореждане) на продукта е преминало от организацията към купувача или работата е приета от клиента (предоставена услуга);
• могат да се определят разходите, които са били или ще бъдат направени във връзка с тази операция.

Ако поне едно от горните условия не е изпълнено по отношение на паричните средства и други активи, получени като плащане, тогава дължимите сметки се признават в счетоводството, а не приходите.

Този списък от условия е в съответствие с изискванията на Международните стандарти за финансово отчитане.

Съгласно PBU 10/99 „Разходи на организацията“ условията за признаване на разходите в счетоводството са, както следва:

• разходът се извършва в съответствие с конкретно споразумение, изискванията на законовите и подзаконовите актове и търговските обичаи;
• размерът на разходите може да бъде определен;
• има увереност, че конкретни сделки ще доведат до намаляване на икономическите ползи на предприятието. Такава увереност възниква, когато предприятието е прехвърлило актива или няма несигурност относно прехвърлянето на актива.

PBU 10/99 въведе отделни правила за признаване на разходите в отчета за доходите.

Първото правило се отнася до осигуряването на съвпадение на приходите и разходите. Второто правило установява необходимостта от разумно разпределение на разходите между отчетните периоди, когато разходите определят получаването на приходи за няколко периода и когато връзката между приходите и разходите не може да бъде ясно дефинирана или се определя косвено. Съгласно третото правило, независимо от предишните правила, разходите се признават в отчетния период, когато стане сигурно неполучаването на икономически ползи.

Отбелязаните основни проблеми, свързани с използването на данните от отчета за печалбата и загубата, налагат извършването на анализ на два етапа: на първия етап анализаторът трябва да формира ясни представи за принципите на генериране на приходи и разходи в предприятието ( основната информация за това трябва да бъде обяснителна бележка, разкриваща счетоводната политика на предприятието, всички факти за нейните промени и влиянието на тези промени върху отчетността); На втория етап се извършва същинският анализ на отчета за приходите и разходите.

Анализът на рентабилността на предприятието (отчет за печалбата и загубата) обикновено включва:

• структурен анализ на отчета, идентифициране на фактори - стабилни и случайни;
• оценка на „качеството” на получения финансов резултат и прогнозиране на бъдещи резултати;
• анализ на рентабилността.

При структурния анализ се изясняват основните взаимовръзки, свързани с получаването на приходите от продажбите и направените разходи за тази цел. Информацията за анализ на продажбите, необходима за изготвяне на прогнози за следващия период (периоди), е достъпна изцяло само за вътрешен анализатор. В хода на такъв анализ трябва да се установи: кои са основните елементи на генерирането на приходи; Колко зависи търсенето от цените на продуктите (т.е. еластичността на търсенето); има ли предприятието възможност да се адаптира към промените в търсенето, като модифицира своите продукти или въвежда нови продукти на пазара; каква е степента на концентрация на купувача; каква е зависимостта от основните купувачи; каква е диверсификацията на продуктите по географски пазари.

За диверсифицирани предприятия или предприятия, опериращи на различни географски пазари, е необходимо да се оцени информацията за приходите в контекста на отделните сегменти на продажби. Факт е, че приносът на отделните сегменти към общия обем на продажбите като правило е различен. Следователно, за да се оценят перспективите на диверсифицираните предприятия, както и рисковете от тяхната дейност, е необходимо отделно да се анализират приходите и разходите за всеки сегмент. За тази цел международната практика използва сегментно отчитане, препоръките за изготвянето на които се съдържат в Международния стандарт за финансови отчети № 14. Руската практика предвижда отразяването на информация за структурата на продажбите в контекста на отделните сегменти в обяснителната бележка .

Когато анализирате разходите, основният проблем е да се уверите, че приходите и разходите съответстват на даден период. Друг проблем е отдалечаването от възприетия у нас данъчен подход към формирането на себестойността на продуктите (работи, услуги). Известно е, че руската практика се характеризира с подход, при който държавата има право да определя възможността предприятията да включват или не включват определени разходи в себестойността. Този подход се прилага в Наредбите за състава на разходите за производство и продажба на продукти (работи, услуги), включени в себестойността на продуктите (работи, услуги), и относно процедурата за генериране на финансови резултати, взети предвид при данъчното облагане печалби.

Промени и допълнения към Правилника за състава на разходите, въведени с Указ на правителството на Руската федерация от 1 юли 1995 г. № 661, въпреки че съдържат изявлението, че всички разходи, направени от организацията, които са пряко свързани с производството и продажбата на продукти подлежи на включване в себестойността на производството, Този подход не може да бъде напълно подкрепен.

В същото време инструкциите на Министерството на финансите на Русия относно процедурата за попълване на формуляри за годишни финансови отчети предвиждат, че при определяне на себестойността на продадените продукти (работа, услуги) трябва да се ръководи от посочената резолюция. В резултат на това по обективни причини не е осигурена надеждността на резултатите от анализа на рентабилността на дейностите, извършвани въз основа на данни от отчета за приходите и разходите.

Това ограничение на информацията трябва да се вземе предвид при извършване на вътрешен анализ на финансовите резултати, чиято основна задача трябва да бъде обективно отразяване на приходите и разходите, за да се идентифицира реалната рентабилност на предприятието.

В световен мащаб е признато, че финансовите отчети, въз основа на които външните потребители вземат управленски решения, трябва да съдържат пълна информация за разходите, свързани с производството и продажбата на продуктите, а не за частта от тях, която се взема предвид при изчисляване на данъчната основа. Тяхната ефективност се определя чрез съпоставяне на пълния размер на разходите с приходите. В противен случай изчисляването на показателите за ефективност на разходите (рентабилност) губи икономически смисъл.

Допълнителна информация за структурата на разходите и тяхната динамика може да се получи чрез анализ на съотношенията: “разходи/приходи”; "търговски разходи/приходи"; „административни разходи/приходи“. Въз основа на динамиката на тези съотношения се правят изводи за вниманието, което се обръща на различни управленски функции в предприятието: административно-управленски; търговия и продажби, както и способността на предприятието да управлява съотношението разходи/приходи.

Възходяща тенденция в тези съотношения може да показва, че компанията има проблеми с контролирането на разходите. В тази връзка може да е полезно да се разгледат детайлизираните разходи, за да се идентифицират резерви за тяхното намаляване. Така, съгласно Стандартната номенклатура на позициите, разходите за управление включват: разходи за управление на предприятието; общи текущи разходи; данъци, такси и удръжки; непродуктивни разходи. Анализът трябва да подчертае контролируемите и неконтролируемите разходи във всяка група, за да оцени реалната възможност за намаляването им.

Основната цел на отчета за доходите е да прогнозира бъдещи печалби. За да направите това, трябва да разгледате всеки елемент от доклада и да оцените вероятността от неговото присъствие в бъдеще.

Вероятността за получаване на доходи или извършване на разходи в бъдеще се определя от тяхната стабилност. Следователно в отчета за доходите анализаторът трябва да подчертае постоянно повтарящи се и извънредни елементи. Необходимостта от такова разделение се дължи на факта, че за целите на прогнозирането на финансовите резултати трябва да се използват показатели, изчистени от влиянието на извънредни операции. Например счетоводната печалба се влияе от такива транзакции като отписване на дълготрайни активи от баланса поради остаряване, анулиране на производствени поръчки (договори), прекратяване на производството, отразяване на загуби от природни бедствия, пожари, аварии, съдебни разноски и много други факти от икономическата дейност, като правило имат случаен характер.

Ниската вероятност тези операции да се появят в бъдеще налага необходимостта от изясняване на получения резултат и използване на вече коригираната стойност в прогнозния анализ.

Като доста условно, това разделение се определя от специфичните условия на дейност на предприятието. Например, за пекарна, която продава както готови продукти, така и суровини (брашно), повтарящият се елемент от приходите ще бъде приход както от продажби на продукти, така и от други продажби; В същото време за същата пекарна продажбата на компютър или друг дълготраен актив може да се класифицира като рядък артикул. Вероятно за друго предприятие продажбата на материални запаси може да бъде включена в редки позиции, които е неподходящо да се вземат предвид при прогнозиране на бъдещи приходи.

В тази връзка трябва да се отбележи, че в страните с развита пазарна икономика, които са натрупали богат опит в анализа на финансовата отчетност, се обръща голямо внимание на този въпрос. По този начин GAAP съдържа насоки за това кои позиции трябва да бъдат класифицирани като извънредни (позиции от печалби и загуби, които са нередовни, изключително редки) и необичайни (т.е. несвързани с нормални дейности).

За да се квалифицира печалба или загуба като извънредна, трябва да бъдат изпълнени и двете условия. Примери за извънредни позиции включват загуби, свързани с природни бедствия, промени в счетоводните методи, корекции на финансовите резултати от предходни периоди и някои други. В отчета за приходите и разходите тези позиции се показват отделно след отразяване на показателя печалба след данъчно облагане, а съдържанието им се разкрива в коментарите към отчета.

От своя страна, в съответствие с изискванията на МСФО № 8, се препоръчва да се разделят резултатите от обичайните дейности и резултатите от извънредни операции като част от финансовия резултат.

Руските разпоредби също така показват необходимостта от разкриване на информация за всички съществени позиции в отчета за доходите. Една от причините за това изискване е да се предостави на анализатора точна информация за финансовите резултати на предприятието.

Редки и извънредни позиции в отчета за доходите на руските предприятия се отразяват като правило като част от други неоперативни приходи и разходи. Следователно, когато прогнозирате бъдещи приходи, не можете да разчитате само на съществуващите съотношения на печалба (от финансово-икономическа дейност, счетоводна или нетна) и приходи, но първо трябва да използвате данните от f. № 5 и обяснителна бележка (за външен анализатор) или аналитични данни към сметка 80 „Печалби и загуби“ (за вътрешен анализатор), за да се определи стабилността на генерирането на приходи и да се оцени „качеството“ на печалбата.

Приблизителна схема за отчитане на получения финансов резултат от гледна точка на стабилността на неговото получаване е представена на фиг. 4.1.

Критерият за класифициране на резултатите от финансовите операции като част от обичайната дейност също е редовността на тяхното получаване. Например, ако предприятието има финансови инвестиции в ценни книжа на други организации, тогава доходът от участие в други организации ще бъде включен в изчисляването на финансовия резултат от обичайни дейности.

За да се повиши надеждността на финансовото прогнозиране и изготвянето на прогнозен отчет за доходите, се използва изчисляване и анализ на динамиката на показателя, дефиниран като съотношение на финансовия резултат от обичайната дейност към приходите.

Както беше отбелязано по-рано, всички значими позиции, включени в извънредните позиции, трябва да бъдат оповестени в бележките към финансовите отчети.

Друг метод за оценка на „качеството” на получената нетна печалба (чистата печалба се счита за крайна характеристика на увеличението на собствения капитал) е да се анализира динамиката на вътрешните показатели за рентабилност: „резултат от продажби/приходи”; „резултат от финансово-стопанска дейност/приход“; “резултат от отчетната година/приход”; "нетна печалба/приходи". Очевидно е, че всеки следващ показател се влияе от все по-голям брой фактори. Като се има предвид, че последният показател е общ, изчисляването на междинните показатели се използва за по-добро разбиране на причините за неговата промяна. Целта на такъв анализ е да потвърди стабилността на получаването на определен нетен доход от всяка рубла продажби.

Има и други, по-задълбочени методи за анализ на „качеството“ на финансовия резултат. По-рано (глава 1) беше отбелязана неразривна връзка между избрания метод за оценка на позициите на баланса и финансовия резултат. Общото правило е, че подценяването на една или друга позиция на актива води до подценяване на финансовия резултат, докато „раздуването“ на позициите на баланса изкуствено го завишава. Следователно оценката на „качеството“ на получения финансов резултат трябва да се основава на резултатите от анализ на активите по техните рискови категории: колкото по-висок е делът на високорисковите активи, толкова по-ниско е „качеството“ на печалбата.

Пример за това са вземанията, които са ключов фактор, влияещ върху „качеството” на получените финансови резултати. Вземанията от клиенти, които е малко вероятно да бъдат събрани, въпреки че участват във формирането на показателите на отчета за доходите, показват ниското „качество“ на печалбите. Съответно, колкото по-голям е неговият дял в общите вземания, толкова по-ниско е „качеството“ на печалбата.

Друг пример за въздействието на оценката на елемент от актива върху резултата е елементът „Незавършено производство“. Използването на различни методи за оценка и разпределяне на разходите между продукти, които са завършени (завършени) и тези, които не са претърпели пълна обработка, т.е. незавършено производство, води до факта, че финансовият резултат може да бъде надценен или подценен.

Както вече беше отбелязано, ефективната дейност е способността на предприятието да реализира печалба. Има някои съотношения на показателите, необходими за нормалното функциониране на предприятието. По този начин себестойността на продукцията трябва да бъде в задоволително съотношение с обема на продажбите, приходите - в приемливо съотношение с инвестирания капитал и т.н. Това до голяма степен определя основните ценностни критерии на печелившото предприятие. Въз основа на анализ на текущото състояние на тези критерии и възникващите тенденции в тяхната промяна се разработват мерки, които са необходими за стабилизиране на благоприятните тенденции или, обратно, за премахване на неблагоприятните. Например, ако получената печалба е недостатъчна, се обръща внимание на необходимостта от увеличаване на обема на продажбите, промените в продажните цени и други фактори на продажбите, както и прекалено високите разходи, ниската оборотност на капитала и др. Действителните причини за тези неблагоприятни явления може да се определи само чрез анализ на състоянието на основните показатели рентабилност.

Като цяло рентабилността на всяко предприятие може да се оцени с помощта на абсолютни и относителни показатели. Показателите от първата група позволяват да се анализира динамиката на различни показатели на печалбата (счетоводна, нетна, неразпределена) за няколко години, или, с други думи, да се извърши „хоризонтален“ анализ. Такива изчисления обаче имат повече аритметичен, отколкото икономически смисъл (освен ако не се използват подходящи методи за превръщането им в сравними цени и счетоводна методология).

Показателите от втората група представляват различни съотношения между печалба и инвестиран капитал или печалба и направени разходи. Първото съотношение обикновено се нарича рентабилност, второто - рентабилност на дейностите.

Като цяло рентабилността се разбира като съотношението на печалбата, получена за определен период, към размера на капитала, инвестиран в предприятието. Икономическият смисъл на този показател е, че той характеризира печалбата, получена от капиталовите инвеститори от всяка рубла средства (собствени или заети), инвестирани в предприятието.

В зависимост от посоката на инвестиране, формата на набиране на капитал, както и целите на изчислението се използват различни показатели за рентабилност. Нека да разгледаме основните.

Възвръщаемост на активите (имущество) = Печалба, оставаща на разположение на предприятието / Средна стойност на активите * 100

Има друга формула за изчисляване на този показател. Смята се, че тъй като както собственият, така и заемният капитал участват във формирането на активите, числителят на формулата трябва да отразява общия доход, получен от капиталовите инвеститори, т.е. общата печалба. В този случай формулата приема формата на формулата за среднопретеглената цена на капитала. Друго име за това е възвръщаемост на общите капиталови инвестиции. Този показател характеризира печалбата, получена от предприятието от всяка рубла, инвестирана в активи.

За аналитични цели се определя рентабилността както на целия набор от активи, така и на текущите активи:
Възвръщаемост на текущите активи = Печалба, оставаща на разположение на предприятието / Средна стойност на текущите активи * 100

Ако дейността на предприятието е насочена към бъдещето, тогава е необходимо да се разработи инвестиционна политика. Информация за средствата, инвестирани в предприятието, може да се получи от баланса като сума от собствения капитал и дългосрочните пасиви (или, което е същото, като разликата между общата сума на активите и краткосрочните пасиви).

Индикатор, отразяващ ефективността на използването на средствата, инвестирани в предприятието, е възвръщаемостта на инвестициите:

Възвръщаемост на инвестицията = Печалба (преди данъци) / Валута на баланса - Стойност на краткосрочните пасиви * 100

Този показател се използва главно за оценка на ефективността на управлението в предприятието, характеризиране на способността му да осигури необходимата възвръщаемост на инвестирания капитал и определяне на изчислителната база за прогнозиране.

Индикаторът за възвръщаемост на инвестициите се разглежда в практиката на чуждестранния финансов анализ като начин за оценка на „умението“ за управление на инвестициите. Смята се, че тъй като ръководството на компанията не може да повлияе на размера на платения данък върху дохода, за целите на по-разумния подход при изчисляване на показателя, размерът на печалбата преди данъци се използва в числителя.

Използването на възвръщаемостта на инвестицията като основа за прогнозиране се основава на установяване на установените връзки между финансовите резултати и инвестирания капитал. Такива изчисления могат да бъдат направени след извършване на структурен анализ на отчета за доходите и идентифициране на стабилни източници на доходи.

Капиталовите инвеститори (акционери) инвестират средствата си в предприятие, за да получат печалба от инвестицията, следователно от гледна точка на акционерите най-добрата оценка на бизнес резултатите е наличието на възвръщаемост на инвестирания капитал. Възвръщаемостта на инвестирания капитал от акционерите (собствениците), наричана още възвръщаемост на собствения капитал, се определя по формулата

Възвръщаемост на собствения капитал = Печалба, оставаща на разположение на предприятието / Стойност на собствения капитал * 100

Имайки предвид особеното значение на този показател за оценка на финансовото състояние на предприятието, трябва да обърнете внимание на метода на неговото изчисляване. Числителят на формула 4.1 представлява печалбата на собствениците, с други думи крайният баланс, който идва на разположение на предприятието след покриване на всички разходи, плащане на лихви, данъци, глоби, лихви по заеми, приписани на нетната печалба и т.н. знаменател отразява предоставения капитал на собствениците на разположение на предприятието. Той включва следните компоненти: уставен капитал; Допълнителен капитал; фондове и резерви; неразпределена печалба.

Тъй като размерът на собствения капитал се променя във времето, е необходимо да се избере метод за изчисляването му, който може да бъде:

1. 1 изчисление по данни за състоянието му към конкретна дата (края на периода);
2. определяне на средната стойност за периода.

Лесно е да се види, че за печелившо работещо предприятие вторият вариант осигурява по-висок резултат (също така, като правило, се оказва по-точен, тъй като до известна степен отразява процеса на формиране на печалба през анализирания период ).

Анализът трябва да се придържа към избрания метод на изчисление, за да се осигури сравнение на показателите за доходност във времето.

За предприятия, работещи под формата на акционерни дружества, е необходимо да се разграничи уставният капитал на приноса на участниците, направен от обикновени и привилегировани акции. Съответно, трябва да се прави разлика между печалба, отнасяща се към целия акционерен (собствен) капитал, и печалба, изплатена върху обикновени акции.

При изчисляване на последния показател е необходимо да се имат предвид специфичните условия за издаване на привилегировани акции. По правило техните собственици участват в капитала според номиналната стойност на акциите, а в получените печалби - в рамките на фиксиран процент. След това останалата част от печалбата принадлежи на притежателите на обикновени акции.

В някои случаи обаче притежателите на привилегировани акции могат да имат право на получени печалби в допълнение към фиксираната лихва. По този начин във всяка конкретна ситуация трябва да се вземат предвид условията за издаване на привилегировани акции.

За да се определи печалбата, дължима на притежателите на обикновени акции, е необходимо, първо, да се изключи делът на привилегированите акционери от общия собствен капитал и, второ, да се изключи размерът на дохода от привилегировани акции от общия размер на печалбата след данъци и извънредни плащания.

В резултат на такива подготвителни действия може да се изчисли индикатор

Rsk(p) = Pp / SK - Kpr * 100,

където Pp е печалбата, дължима на собствениците на обикновени акции;
SK - собствен капитал;
Кпр - принос на привилегировани акционери.

Индикаторът на формулата показва степента на възвръщаемост на средствата, генерирани от приноса на собствениците, които носят целия предприемачески риск. Последният показател трябва да се разграничава от показателя за печалба от обикновени акции, който се определя по формулата

Печалба на акция = Печалба, отнасяща се към обикновените акционери / Количество обикновени акции

Стойността, отразена в знаменателя на тази формула, е среднопретегленият във времето брой емитирани обикновени акции, коригиран (намален) с количеството обратно изкупени акции и като се вземат предвид промените в емитираните акции поради разделяне на акции или дивиденти, изплатени в собствени акции. Информацията за изчислението се взема от аналитичните данни за сметка 85 „Уставен капитал“.

В практиката на финансовия анализ този показател се използва като характеристика на цената на акциите, но едва ли е подходящ като начин за оценка на възвръщаемостта на инвестирания капитал.

Като показател за възвръщаемостта на капитала на собствениците на обикновени акции би било логично да се приложи точно формула 42, тъй като, както вече беше отбелязано, притежателите на обикновени акции имат право на първоначалната си вноска, на участие в неразпределената печалба и формираните резерви. .

Кредиторите на предприятието, подобно на акционерите, очакват да получат определен доход от предоставянето на средства на предприятието. От позицията на кредиторите показателят за рентабилност (този показател се нарича още цена на заемните средства) може да се изчисли по формулата

Rzk = Pzk / ZK * 100

където Pzk е таксата за използване на заемни средства;
ЗК - привлечени средства на заемна основа (дългосрочни и краткосрочни).

Изчисляването на този показател е свързано с някои методологични проблеми, предимно с обосновката на стойността на показателя, характеризиращ обема на събраните средства: той трябва да се разглежда само във връзка с финансови дългове (заеми, заеми) или да се разбира като общи дългове на предприятието, включително задължения към доставчици, бюджета, служители и др.

В първия случай изчислението е най-просто (и най-малко точно), а формулата за възвръщаемост на заемните средства (цената на заемните средства) приема формата

Възвръщаемост на заемни средства = Лихва по заеми / Сума на заеми * 100

Този метод на изчисление е оправдан, ако финансовите дългове на предприятието представляват значителна част от общия дълг.

При по-точно изчисление дългът се разбира широко. След това, за да се определи доходността на заемните средства, ще е необходимо да се получи информация за размера на заемните средства (дългосрочни и краткосрочни) и разходите за тяхното привличане, включително, в допълнение към преките лихвени плащания, сумата на комисиони, отстъпки, разходи и загуби, свързани със забавено плащане.

Следващият въпрос, който възниква при изчисляване на доходността на заемните средства, е свързан с отчитането на фактора време: определете размера на дълга към конкретна дата или за определен период? Този въпрос вече беше обсъждан при разглеждането на възвръщаемостта на капитала. Общото правило трябва да бъде да се гарантира сравнимостта на тези показатели: ако в анализа се използва средната стойност на собствения капитал, тогава размерът на привлечените средства също трябва да представлява средна стойност.

Още веднъж обръщаме внимание на възможното значително разминаване в резултатите в зависимост от избрания метод на изчисление.

Получената стойност се оказва два пъти по-висока от изчислената по-рано, без да се отчита намаляването на финансирането през периода. По този начин отново се убеждаваме, че цената на заема по правило не съвпада с лихвения процент и често промените му дори не са правопропорционални на колебанията в лихвения процент по текущите заеми.

Съществуват определени трудности при изчисляването на числителя на формула 4.6, което до голяма степен се дължи на несъвършенството (неаналитичността) на текущата счетоводна база.

Размерът на разходите за обслужване на дълга може да се определи, като се използва информация от договора за кредит относно лихвения процент, реда за погасяване на кредита и срока за лихвено плащане. Тъй като за сметки 90 „Краткосрочни банкови заеми”, 92 „Дългосрочни банкови заеми” и други не се откриват отделни подсметки, по които да се отразяват сумите на начислените лихви, за определяне на тяхната стойност е необходимо да се използват данни от аналитични справки към сметка 26 „Общи стопански разходи” и други сметки.

Разходите за лихви, възникващи по време на сетълменти с доставчици, в най-простия случай представляват размера на неустойката за забавено плащане на доставени артикули.

Споразумението за доставка на продукти може също така да предвижда зависимостта на сумата на плащането от периода на сетълмент (високата инфлация принуждава все повече предприятия да включват това условие в споразумението). Например, купувачът трябва да преведе на доставчика сума в размер на: договорната цена за продукта - ако е платена в рамките на две седмици от датата на фактуриране (пратка и др.); договорна цена +10% - при плащане до месец; договорна цена +20% - след два месеца и т.н. Да приемем, че периодът на сетълмент е 2 месеца (60 дни). Компанията прехвърли 20% от разходите на доставчика над първоначалната договорна цена. Тези 20% представляват неизползваната възможност за намаляване на сумата, платена на доставчика, и представляват кредитната цена на доставчика. За справка: годишният лихвен процент за условията на разглеждания пример ще бъде (%):
20%-360 / 60 - 14 = 156,5

По този начин, за да се оцени цената на кредита за доставчици, е необходимо да се изчисли разликата между действителната сума на плащането и сумата, която предприятието, съгласно споразумението, би могло да плати в случай на най-ранните сетълменти.

Основният източник на информация за тези изчисления е договорът за доставка, тъй като в счетоводството сумата на пропуснатите печалби не се разпределя, а се включва в общата сума на средствата, изплатени на доставчика.

Източникът на информация за средствата, прехвърлени към бюджета за забавено плащане на данъци (разглеждани, според действащото законодателство, като форма на кредитиране на предприятие от държавата), е удостоверение от счетоводния отдел за изчисляване на дължимите данъци.

При определяне на доходността на заемните средства трябва да се вземе предвид влиянието на данъчния фактор върху него. Известно е, че за данъчни цели разходите за плащане на лихви по заеми се приемат в рамките на дисконтовия процент на Централната банка на Руската федерация, увеличен с 3 пункта. Поради това цената на заемните средства намалява за предприятието според изчислението

Процентът, в рамките на който се начислява лихвата към себестойността за данъчни цели * (1 - Ставка на данък върху дохода)

Лихвите по заеми, предоставени от доставчици, също намаляват данъчната основа (облагаемата печалба). Трябва обаче да имате предвид следното. Лихвите, платени на доставчика на материални запаси, са неразделна част от действителните разходи за тяхното снабдяване (с изключение на глоби, неустойки и други санкции за нарушаване на условията на бизнес договори, които се отнасят до неоперативни резултати). Следователно те ще бъдат включени в себестойността на продукцията едва след като материалните активи бъдат пуснати в производство. Тогава, като се вземе предвид данъчният фактор, цената на заема на доставчика ще се определи въз основа на следното изчисление:

Лихва за търговски кредит * (1 - Данъчна ставка върху дохода).

За примера, разгледан по-рано (с годишен лихвен процент по търговски заем без данъци от 156,5% и данъчна ставка върху дохода от 35%), годишният лихвен процент за заем за предприятие всъщност ще бъде 101,7%.

В заключение отбелязваме, че показателят за рентабилност на заемните средства характеризира ефективността на дейността на кредиторите (заемодателите) само на нивото на предприятието, което привлича тези средства. В действителност нивото на рентабилност на техните дейности ще бъде различно, тъй като при изчисляването на този показател не се взема предвид данъчното облагане на доходите на кредиторите (заемодателите). Този аспект обаче представлява интерес и следователно ще бъде взет предвид при анализа на дейността на кредиторите.

Сега нека определим рентабилността на общите капиталови инвестиции (общо използвания капитал), за което се нуждаем от информация за неговия размер, разходите, свързани с набирането на заемни средства, и размера на печалбата, оставаща на разположение на предприятието.

Размерът на използвания капитал може да се получи като:

1. сумата от дългосрочни (нетекущи) активи по остатъчна стойност и текущи активи, т.е. сумата от резултатите от раздели I и II на актива на баланса, с изключение на позициите на сетълменти с учредителите (за вноски в уставният капитал), собствени акции, закупени от акционери;
2. сумата от дългосрочни (нетекущи) и нетни текущи активи. Стойността на нетните текущи активи се получава чрез изключване на текущите пасиви от общите суми на раздел II на актива на баланса (текущи активи);
3. стойността на валутата (общо) на баланса.

В този случай или показателят за използвания капитал се изчислява към определена дата (обикновено в края на периода), или се определя неговата средна стойност.

При първия метод на изчисление основата за определяне на общия капитал е стойността на имуществото на предприятието, чийто източник са средства, събрани както в дългосрочен, така и в краткосрочен план. Замествайки тази стойност в знаменателя на формула 4.7, получаваме показателя за рентабилност на собствеността (активите).

Вторият метод предполага, че по дефиниция капиталът е дългосрочно финансиране. Следователно изчислението трябва да включва само собствен капитал и дългосрочен заемен капитал или, което е същото, активи минус текущи пасиви.

Третият метод по същество е много близък до първия. Несъответствията в резултатите от изчислението се появяват само когато има някои суми в баланса на предприятието в раздел III „Загуби“ (или има суми за посочените регулаторни позиции). В размера на получените загуби възникват несъответствия между размера на имуществото на предприятието и общите задължения (задълженията надвишават размера на имуществото). В ситуация, в която има загуби, първият метод за изчисляване на използвания капитал е по-точен.

Вторият метод обикновено се използва за оценка на доходността на дългосрочните фондове. Този метод на изчисление едва ли е оправдан за други цели, тъй като пренебрегва разходите, свързани с набирането на заемни средства в краткосрочен план.

Има различни мнения. Някои предлагат в цената на използвания капитал да се включи цялата сума на печалбата, оставаща на разположение на предприятието, други - само част от нея: сумата на изплатените дивиденти и еквивалентните плащания от нетната печалба (като цена на собствения капитал). Съществува следното основание числителят на формула 4.7 да включва сумата от всички печалби, оставащи на разположение на предприятието. Делът на собствениците (акционерите) на предприятието се състои както от първоначалната вноска в уставния капитал, така и от нетната печалба, генерирана в резултат на успешното функциониране на предприятието, включително тази част, която остава в оборота на предприятието за известно време. цели (под формата на фондове и резерви). Ако собствениците (акционерите) считат за необходимо да оставят част от печалбата в оборота на предприятието, за да задоволят по този начин допълнителните си финансови нужди, тогава те имат право да поискат съответния доход. Следователно доходът от първоначалната инвестиция е не само сумата, която им е платена, но и цялата печалба, останала в предприятието, в противен случай няма да има смисъл собствениците да оставят част от доходите си в обращение. Следователно общата цена на капитала, използван в предприятието, трябва да включва целия общ нетен доход (минус извънредните разходи).

Връзката между разглежданите показатели възвръщаемост на собствения капитал, привлечените средства и възвръщаемост на общите инвестиции (среднопретеглена цена на капитала) се изразява в съотношение, наречено ефект на финансовия ливъридж.

Този показател определя границата на икономическата целесъобразност на заемането на средства. Значението на това съотношение е по-специално, че докато рентабилността на инвестициите в предприятието е по-висока от цената на заемните средства, възвръщаемостта на собствения капитал ще расте толкова по-бързо, колкото по-високо е съотношението на заемните и собствените средства. Въпреки това, тъй като делът на заемните средства се увеличава, печалбата, която остава на разположение на предприятието, започва да намалява (все по-голяма част от печалбата се насочва към плащане на лихви). В резултат на това рентабилността на инвестициите в предприятието пада, ставайки по-ниска от цената на заемните средства. Това от своя страна води до спад на възвръщаемостта на собствения капитал. Като илюстрация представяме таблицата. 4.1.


Както виждаме, с въвеждането на заемен капитал в структурата на общите пасиви, възвръщаемостта на собствения капитал се увеличава толкова по-значително, колкото по-висока е възвръщаемостта на инвестициите в предприятието. В същото време възвръщаемостта на собствения капитал с увеличаване на дела на заемните средства ще спада толкова по-бързо, колкото по-голямо е превишението на цената на заемните средства над възвръщаемостта на инвестицията.

Трябва да се вземе предвид още един основен момент. В таблицата по-долу цената на привлечените средства не се е променила, оставайки стабилна при различни капиталови структури. В реалния живот ситуацията е различна: с увеличаване на дела на заемния капитал се увеличава рискът за заемодателите, а оттам и цената на заемните средства поради включването на таксите за риск в лихвения процент. За да осигури положителен ефект от финансовия ливъридж в тези условия, предприятието е принудено да увеличи възвръщаемостта на инвестициите, така че този показател да надхвърли цената на заемния капитал. В противен случай неговата възвръщаемост на капитала ще започне да пада.

Печалбата, която остава на разположение на предприятието, е свързана както с размера на използвания (инвестиран) капитал, така и с обема на операциите, извършени през периода (обем на продажбите). Първият метод на изчисление ви позволява да оцените възвръщаемостта на капитала, вторият - възвръщаемостта на продажбите. Последният се изчислява по формулата

Възвръщаемост на продажбите (продукти) = Печалба, оставаща на разположение на предприятието / Приходи от продажби * 100

и показва колко печалба има предприятието от всяка рубла продадени продукти. Стойността на този показател варира в широки граници в зависимост от сферата на дейност на предприятието. Това се обяснява с разликата в скоростта на оборот на средствата, свързана с разликите в размера на използвания капитал, необходим за извършване на бизнес операции в даден обем, в условията на кредита, размера на материалните запаси и др. Дългосрочен оборот на капитала налага получаването на по-големи печалби, за да се постигнат задоволителни резултати. По-бързият оборот на капитала води до същите резултати дори при по-малка печалба от обем продадени продукти.

Разликите в стойността на показателя за възвръщаемост на продажбите в рамките на една индустрия се определят пряко от успеха на управлението в дадено предприятие.

Стойността на показателя за възвръщаемост на продажбите е в пряка зависимост от капиталовата структура на предприятието. Очевидно е, че при равни други условия рентабилността на продажбите ще бъде по-ниска, колкото по-голям е размерът на дълга (и съответно плащането на заемни средства).

Динамиката на разглежданите показатели за изминалите и отчетните години е показана в табл. 4.2.



Имайте предвид, че анализът на изчислените коефициенти на рентабилност е полезен на практика само когато получените показатели се сравняват с данни от предходни години или подобни показатели на други предприятия. Тъй като все още не е публикувана информация за приемливата стойност на определен показател за доходност у нас, единствената база за сравнение е информацията за стойността на показателите за минали години.

Трябва да се помни, че сравнението на показателите за рентабилност за няколко съседни периода има смисъл само при условие, че през това време методологията за отчитане на компонентите на отчета за приходите и разходите и позициите на баланса не се е променила. По този начин промяна в отчитането на продажбите направи неправилно сравняването на показателите за рентабилност, без първо да бъдат преизчислени, като се вземе предвид променената методология. Невъзможно е да се използва динамична серия от показатели за рентабилност без допълнителни корекции и във връзка с преоценката на дълготрайните активи, следствие от което върху показателите за рентабилност на повечето предприятия беше рязка низходяща тенденция.

Таблица данни 4.2 ни позволява да направим следните заключения. Предприятието като цяло започна да използва имуществото си малко по-зле. За всяка рубла средства, инвестирани в общите му активи, през отчетната година е получена печалба от 1,9 копейки. по-малко от предишния. Ефективността на използването на оборотен капитал е намаляла значително: вместо 42,4 копейки. печалба, получена от рубла текущи активи през миналата година, възвръщаемостта на всяка рубла средства, инвестирани в текущи активи през отчетната година, възлиза на 35,6 копейки.

Възвръщаемостта на собствения капитал нараства с 1,6% през отчетната година. Съществено за тази промяна е намалението на цената на привлечените средства (с 1,7%), както и промяна в структурата на капитала, т.е. увеличаване на дела на привлечения капитал.

Нека сравним формирането на възвръщаемостта на собствения капитал за два съседни периода. През анализирания период стойността на показателя е 25.3 при 23.7 за миналия.

Възвръщаемостта на инвестициите нараства с 0,8%, което се дължи на промени в състава на счетоводната печалба.

Особен интерес за анализ представлява динамиката на показателя рентабилност на продадените продукти. За всяка рубла продадени продукти предприятието е получило 1,6 копейки през отчетната година. по-малко печалба. Въпреки че тази разлика сама по себе си е малка, важно е да се анализират факторите, които са повлияли на рентабилността на продукта. Това могат да бъдат промени: в структурата на изпълнение; цени на продадените продукти; себестойност на единица продукция; делът на другите приходи и разходи, както и извъноперативните резултати; в структурата на финансиране; ставки и данъчно облагане (въвеждане на нови данъци); счетоводна политика на предприятието.

За да идентифицираме причините, които са повлияли на промяната в дела на печалбата, оставаща на разположение на предприятието, ще използваме данните от f. № 2 „Отчет за приходите и разходите” за два съседни периода (години). За да се осигури съпоставимост, абсолютните показатели се преизчисляват в относителни (като процент от приходите от продажби). Процедурата за изчисление е показана в табл. 4.3.


При извършването на такъв анализ трябва да се обърне специално внимание на изменението на дела на производствените разходи на продадената продукция или, което е същото, на изменението на дела на резултата от продажбите в приходите, тъй като това са показатели, които характеризират възможността за получаване на стабилен доход от предприятието. Динамиката на тези показатели трябва да се обясни, като се вземат предвид такива фактори като промените в себестойността на единица продукция, състава и структурата на произведените продукти, подробният анализ на които е извън обхвата на тази книга. Трябва също така да се има предвид, че динамиката на съотношението на разходите и приходите като част от приходите от продажба на продукти зависи не само от ефективността на използването на ресурсите, но и от счетоводните принципи, прилагани в предприятието. По този начин, въз основа на приетата счетоводна политика, предприятието има възможност да увеличи или намали размера на печалбата, като избере един или друг метод за оценка на активите и процедурата за тяхното отписване, определяне на периода на използване и др.

Въпросите на счетоводната политика, които определят финансовия резултат на предприятието, включват основно:

• избор на метод за изчисляване на амортизацията на дълготрайните активи; избор на метод за оценка на материалите;
• определяне на метода за изчисляване на амортизацията на дребномащабно оборудване при въвеждането му в експлоатация;
• установяване на полезния живот на нетекущите активи;
• избор на процедура за приписване на определени видове разходи към себестойността на продадените продукти (чрез директното им отписване към себестойността при извършване на разходи или чрез предварителното им кредитиране в резерва за бъдещи разходи и плащания);
• определяне на състава на разходите, пряко свързани с себестойността на конкретен вид продукт;
• определяне на състава на непреките (режийни) разходи и начина на тяхното разпределение и др.

Тъй като промяна в счетоводната политика на някоя от изброените позиции ще повлияе на съотношението на приходите и разходите, този основен момент със сигурност трябва да се вземе предвид при анализа на рентабилността на продажбите.

Както следва от данните в табл. 4.3, промяната в показателя за възвръщаемост на продажбите през отчетната година е повлияна от увеличение от 2,5% на себестойността на продукцията, което налага да се проучат причините за промяната в основните компоненти на себестойността на продажбите.

Сравнението на съотношенията „резултат от продажби/приходи” и „резултат от финансово-стопанска дейност/приходи” показва, че през отчетния период делът на последния показател намалява с 3,7 пункта, докато делът на резултата от продажби в приходите намалява с 2,5 пункта. За да се установят причините за тези промени, е необходимо да се анализира динамиката на елементите на вземанията (платените лихви), доходите от участие в други организации и други оперативни приходи (разходи). Според таблицата. 4.3, комбинираното влияние на факторите доведе до намаляване на дела на резултатите от финансово-стопанската дейност с 1,2 пункта.

Поради намаляване на дела на плащанията към бюджета с 1,3%, както и други удръжки от нетната печалба с 0,8%, общата промяна в рентабилността на продажбите възлиза на 1,6%.

Таблица 4.3 е ​​съставена в разширен вид. Като се вземат предвид спецификите на конкретно предприятие, то трябва да бъде детайлизирано по такъв начин, че неговите данни да разкриват причините за промените в показателите.

Анализ на структурата на показателите по ф. № 2 е от общ характер и може да се разглежда като начален етап на оценка на промените в показателя за възвръщаемост на продажбите (продукти). На следващия етап от анализа е необходимо да се идентифицира влиянието на промените в структурата на продажбите, както и индивидуалната рентабилност на продуктите, включени в продадените продукти, върху общата рентабилност на продажбите.
Анализът се извършва в следната последователност.

1. Изчислете дела на всеки вид продукт в общия обем на продажбите.
2. Изчислете индивидуалните показатели за рентабилност за отделните видове продукти.
3. Определете влиянието на рентабилността на отделните продукти върху средното й ниво за всички продадени продукти. За да направите това, стойността на индивидуалната рентабилност се умножава по дела на продукта в общия обем на продадените продукти.

Да приемем, че предприятието от нашия пример произвежда продукти от типове A, B, C, D. Първоначалните данни за анализа са представени в таблица. 4.4.


Показатели гр. Таблици 7-9 се определят чрез изчисление. По този начин влиянието на структурата на продажбите върху промените в рентабилността на продукта (колона 7) се изчислява като произведението на gr. 1 и 6; влиянието на промените в индивидуалната рентабилност на произведената продукция се определя като произведението на показателите gr. 3 и 5, а общото влияние на факторите (колона 9) - като сума от съответните стойности съгласно f. 7 и 8.

От масата 4.4 показва, че общата рентабилност на предприятието от продуктите, продадени през отчетния период, намалява. Така рентабилността на продажбите намалява с 3,3% (колона 8). В същото време се наблюдават положителни промени в структурата на продадените продукти, свързани с увеличаване на дела на продуктите с най-висока индивидуална рентабилност (продукти A и D), частично компенсиращи отрицателното влияние на спада в рентабилността. Кумулативното влияние на факторите върху общата възвръщаемост на продажбите беше -1,577 (+1,714 - 3,291). С други думи, получихме предварително изчислената промяна на възвръщаемостта на продажбите от 1,6%.

Разгледаният метод на анализ ни позволява да оценим влиянието на продажбата на отделни продукти върху общата рентабилност на продажбите в контекста на съществуващата структура на продадените продукти.

Трябва да се има предвид, че необходимо условие за анализ на рентабилността на продадените продукти е поддържането на отделно аналитично счетоводство на разходите за произведени продукти. За съжаление, начинаещите счетоводители често допускат сериозна грешка, като определят и отчитат разходите за производство и реализация на продукти като обща сума (без диференциация по видове продукти). Поради това опростяване икономическите услуги на едно предприятие са лишени от важна управленска информация относно рентабилността на производството и продажбите на определен вид продукт.

Съществува връзка между показателите за възвръщаемост на активите (собствеността), оборота на активите и възвръщаемостта на продажбите (продукти), която може да бъде представена с формулата

Възвръщаемост на активите = Оборот на активите * Възвръщаемост на продажбите (продукти)

Наистина ли,

Печалба, оставаща на разположение на предприятието / Средна стойност на активите = (Постъпления от продажби / Средна стойност на активите) * (Печалба, оставаща на разположение на предприятието / Средна стойност на активите)

С други думи, печалбата на предприятието, получена от всяка рубла средства, инвестирани в активи, зависи от скоростта на оборот на средствата и от дела на нетната печалба в приходите от продажби. Тази връзка може да се тълкува по следния начин. От една страна, високата възвръщаемост на продажбите не означава висока възвръщаемост на общия капитал на използваното предприятие. От друга страна, незначителността на печалбата, която остава на разположение на предприятието по отношение на приходите от продажби, не означава непременно ниска рентабилност на инвестициите в активите на предприятието. Определящият момент е скоростта на оборот на активите на предприятието. Така че, ако приходите от продажби на продукти за периода са 100 000 хиляди рубли. и генерираните общи активи също са 100 000 хиляди рубли, тогава за да получи 20% възвръщаемост на общите активи, компанията трябва да осигури възвръщаемост на продажбите от 20%. Ако за получаване на същите приходи са му необходими само половината от активите (50 000 хиляди рубли), тогава, получавайки само 10% от печалбата от продажби в рубли, предприятието ще има същите 20% печалба от общите активи, т.е. по-висока е скоростта на оборот на активите, толкова по-нисък е размерът на печалбата, който е необходим, за да се осигури необходимата възвръщаемост на активите.

Като цяло оборотът на активите зависи от обема на продажбите и средната стойност на активите. Но счетоводителят, който анализира финансовото състояние на предприятието, трябва да подходи към оценката на този показател предимно от гледна точка на рационалността на структурата на собствеността. Както беше установено по-рано, забавянето на оборота може да бъде свързано както с обективни причини (инфлация, прекъсване на икономическите връзки), така и със субективни (неправилно управление на материалните запаси, незадоволително състояние на сетълментите с клиентите, липса на правилно счетоводство).

Имайте предвид, че от двата разглеждани показателя, които определят нивото на ефективност при използването на активите, по отношение на показателя за рентабилност на продукта, предприятието като правило има по-голяма свобода на маневриране, за да засили влиянието си върху общата рентабилност на активи. По-рано показахме, че благодарение на избраната счетоводна политика предприятието има възможност да увеличи (намали) себестойността на продадените продукти и следователно да намали (увеличи) маржа на печалбата.

Анализираното предприятие да получи нетна печалба в размер на 2 020 410 хил. Рубли. с приходи от продажби от 12 453 260 хиляди рубли. използвани текущи активи в размер на 5 665 720 хиляди рубли през отчетната година. (виж таблица 4.2). Следователно за отчетната година възвръщаемостта на текущите активи е:

Възвръщаемост на текущите активи = (12 453 260 / 5 665 720) * (2 020 410 / 12 453 260) * 100 = 2,198 * 16,2 = 35,61.

Аналогично за предходната година: Възвръщаемост на текущите активи = 2,382 * 17,8 = 42,40

Ако компанията не беше променила съотношението на разходите и печалбата (възвръщаемостта на продажбите щеше да остане на нивото от предходната година), рентабилността на текущите активи в условията на текущия им оборот би била 39,12 (2,198 17,8). По този начин, в сравнение с миналата година, поради забавянето на оборота на оборотния капитал, възвръщаемостта на всяка рубла средства, инвестирани в текущи активи, намалява с 3,28 копейки. Знаейки, че в действителност рентабилността на текущите активи се оказа по-ниска от определената стойност с 3,51 (35,61 - 39,12) и равна на 35,61%, можем да заключим, че това се дължи на намаляване на рентабилността на продажбите (продукти) в отчетната година). Представяме резултатите от анализа под формата на таблица. 4.5.


Както следва от табл. 4.5, в резултат на забавяне на оборота на оборотния капитал през отчетната година с 0,184 пъти и намаляване на рентабилността на продажбите с 1,6%, ефективността на използване на текущите активи намалява с 6,79% в сравнение с предходната година. Нека припомним, че данните имат общ характер и се формират въз основа на резултатите от анализ на обръщаемостта на активите (Глава 3) и рентабилността на продажбите. Освен това, когато се оценява ефективността на използването на имуществото, трябва да се има предвид зависимостта на рентабилността на активите на предприятието от структурата на източниците на тяхното формиране (съотношението на собствения капитал и привлечените средства).

Разгледаните показатели за рентабилност характеризират един подход за оценка на ефективността на предприятието: те показват рентабилността на капиталовите инвестиции в конкретно предприятие. Но е възможен и друг подход, включващ оценка на ефективността на направените разходи. В рамките на този подход се изчисляват показатели, които характеризират съотношението на приходите от продажби към разходите или печалбата (преди данъци) към разходите.

За да може едно предприятие да реализира печалба, разходите за изразходвани суровини и материали, заплати, режийни разходи (общи производствени, общи бизнес, търговски) трябва да имат определена връзка с продажните цени. Съотношението на приходите към разходите в този смисъл е не по-малко важно за оценка на ефективността на дейностите, отколкото показателите за рентабилност (възвръщаемост на инвестициите), тъй като характеризира разпределението на всяка получена рубла за покриване на разходите за материали, заплати, режийни разходи разходи, а също определя и останалата разлика – изходна печалба и лихва върху капитала.

Ръководният персонал на предприятието трябва да притежава подходящи методи за изчисляване на съотношенията на разходите и приходите, при които е възможна задоволителна възвръщаемост на използвания капитал. Най-просто, разходите за производство и продажби на продукти за съответния период могат да бъдат получени от отчета за приходите и разходите. Важно е обаче да се знае пълният размер на направените разходи, следователно за по-точно изчисляване на показателя разходите и плащанията, направени от нетната печалба, трябва да се добавят към разходите, включени в себестойността. По този начин се изчислява себестойността, която включва всички разходи (производствени, търговски, финансови) и представлява сумата, която трябва да бъде възстановена при продажба на продукти (стоки), за да бъде възвръщаемостта на вложения капитал задоволителна. Себестойността в този смисъл определя цената, на която продуктите трябва да бъдат продадени, за да се покрият всички разходи, да се плати лихва и да се осигури средна възвръщаемост на акционера върху инвестирания капитал.

Препоръчително е да се изчисли друг показател за разходите за предприятията, които използват средства, набрани на платен заем, за финансиране на дейността си. Разходите в този случай ще включват всички производствени и търговски разходи, но няма да включват разходи, свързани с плащането на лихва върху заетия капитал. Тогава разликата между постъпленията от продажбата на продукти и този показател за разходите ще представлява печалба преди лихва върху използването на заемни средства и данъци. Този показател се използва широко при оценка на кредитоспособността на предприятието за изчисляване на коефициента на лихвено покритие:

K лихвено покритие = Печалба преди лихви и данъци / Платена лихва за периода

И накрая, изключително важно е да се изчисли съотношението на приходите и разходите по отношение на променливите разходи. Това съотношение, което характеризира текущия процент на променливите разходи, ни позволява да прогнозираме промени във финансовите резултати в зависимост от промените в производствените фактори и външната среда (например цените на суровините, услугите).

Информацията за всички горепосочени видове разходи трябва да бъде постоянно достъпна за ръководството на предприятието.

Двата разгледани метода за оценка на ефективността на дейностите (от гледна точка на рентабилността на капиталовите инвестиции и от гледна точка на ефективността на потреблението на ресурси) се допълват взаимно. Ефективността на управлението на активите може да се оцени само чрез кумулативен анализ на горните показатели.

Нека разгледаме ситуацията. Има две предприятия А и Б, чиято дейност се характеризира със следните данни (Таблица 4.6).


Както можете да видите, съотношението на приходите към направените разходи е по-високо за предприятие А (116,2 и 16,2). От това обаче не следва, че предприятие А е по-добро в управлението на своите активи, тъй като досега политиката за инвентаризация (и следователно общата стойност на активите) не е била взета под внимание. Така възвръщаемостта на активите на предприятие А е 6,6% (43: 650 100), а тази на предприятие Б е 7,2% (43: 600 100). Причината за това е различната оборотност на активите: за предприятие А броят на оборотите за периода е 1,88 (1220: 650), докато за предприятие Б е 2,08 (1250: 600).

Очевидно, поради увеличаването на срока на годност на материалните запаси в предприятие А, оборотът на общите активи се забави, което от своя страна намали възвръщаемостта на инвестициите в това предприятие.

Като съзнателно опростихме примера, искахме да покажем необходимостта от използване на две групи показатели за ефективност.

За анализираното предприятие динамиката на показателите за рентабилност се характеризира със следните данни (Таблица 4.7).


Както можете да видите, за всяка рубла направени разходи, възвръщаемостта (приходи, печалба) намалява с 4,6 копейки. През анализирания период компанията не успя да компенсира увеличението на разходите поради допълнително увеличение на приходите от продажби на продукти, в резултат на което се промени съотношението на показателите „приходи - разходи - резултат от продажбите“.

Да припомним, че според резултатите от анализа, представени в табл. 4.2, рентабилността на текущите активи намалява с 6,8%. По този начин рентабилността на направените разходи и рентабилността от използването на капитала, инвестиран в текущи активи, се променят в една посока - намаляват. В същото време, както беше установено по-рано, стойността на рентабилността на текущите активи беше повлияна както от промяната в рентабилността на продажбите (разходите), така и от забавянето на оборота на текущите активи.

В края на анализа на финансовото състояние е полезно да се изготви окончателна таблица на основните съотношения на икономическите показатели, характеризиращи финансовото състояние на предприятието за две съседни години (Таблица 4.8).

Таблица данни 4.8 ви позволяват да съставите аналитично заключение за финансовото състояние на предприятието. Структурата на имуществото се характеризира с най-голям дял на краткотрайните активи (49% в началото на годината и 58.2% в края).

В структурата на източниците на имущество на предприятието преобладава собственият капитал, като към края на годината делът му намалява от 66,7 на 59,8%. Съответно делът на привлечените средства нараства с 6,9%.

Ликвидността на предприятието се характеризира с това, че текущите му активи, въпреки че покриват краткосрочните задължения, стойността на коефициента на покритие намалява до края на годината (от 2,25 на 1,84). Това се дължи на бързото нарастване на краткосрочните задължения спрямо нарастването на оборотния капитал.

Сериозни притеснения буди „качеството” на имуществото на предприятието – в състава на текущите активи делът на труднопродаваемите активи нараства от 16,2 на 18,0%. Фактът, че повече от една шеста от текущите активи на предприятието се състоят от трудни за продажба активи, показва намаляване на неговата ликвидност. Горното се потвърждава от динамиката на просрочения краткосрочен дълг, чийто дял в състава на краткосрочните задължения нараства от 19.9 на 34.4%. Всичко това показва нарушение на финансовата стабилност на предприятието.

В сравнение с предходната година оборотът на активите на компанията се забави значително: периодът на оборот на текущите активи се увеличи с 12,7 дни, периодът на оборот на материалните запаси се увеличи с 5,5 дни, а периодът на сетълмент с клиенти се увеличи с 5,4 дни. Пренасочването на средства към плащания и натрупването на резерви доведе до необходимостта от използване на допълнителни източници на финансиране, които бяха скъпи банкови заеми.

Трябва да се отбележи, че забавянето на оборота на средствата в предприятието беше придружено от намаляване на периода, за който е предоставен заемът. Ако през миналия период оперативният цикъл е финансиран от капитала на доставчика за 65 дни, то през отчетния период - вече в рамките на 61,5 дни. Ако оборотът на средствата се забави, тази тенденция може да постави компанията в несъстоятелност.

Забавянето на оборота на активите в предприятието имаше отрицателно въздействие върху ефективността на използването на собствеността: в сравнение с миналата година възвръщаемостта на всяка рубла средства, инвестирани в общите активи, намаля с 1,9%; Рентабилността на краткотрайните активи намалява с 6,8%. Всичко това ни позволява да характеризираме финансовото състояние на предприятието като нестабилно. За стабилизирането му ще е необходимо да се извършат такива спешни мерки като инвентаризация на активите на предприятието и освобождаването им от „баласта“ на неликвидни активи и застояли запаси, ускоряване на доставката на готовата продукция и разплащанията с купувачи и клиенти, споразумение с банката или кредиторите за отлагане на част от плащанията.

За удобство при анализиране на ефективността на използването на собствеността в Приложение 5 е представена обобщена таблица с показатели, характеризиращи рентабилността на предприятието.

При анализа на рентабилността на предприятията се изисква най-голямо внимание:

• динамика на възвръщаемостта на собствения капитал и фактори, които я определят;
• причини за промени в възвръщаемостта на капиталовите инвестиции; съотношението на възвръщаемостта на капиталовите инвестиции към цената на заемните средства; стойността и динамиката на показателя възвръщаемост на продажбите; стойността на показателите за рентабилност, характеризиращи ефективността на производствените разходи, и тяхната връзка с показателите за възвръщаемост на капитала.

доход печалба рентабилност

Търговската дейност не може без такава категория като печалба. Самата дума „търговия“ вече е тясно свързана в съзнанието на хората с това понятие. Класическата и проста дефиниция на печалбата е следната: печалбата се определя като разликата между общите приходи и общите разходи.

Преди да организира каквато и да е търговска дейност, предприемачът се опитва да изчисли колко печеливш ще бъде този проект, тъй като печалбата е основната цел на всяка търговска организация. Въпреки това, от гледна точка на англо-американската финансова школа, която получи световно признание, приоритетът в дейността на предприятието е именно максимизирането на доходите на собствениците. Това се дължи на необходимостта от оптимално разпределение и използване на финансовите ресурси на фирмата за осигуряване на максимална пазарна стойност. Такъв рационален подход ще осигури доход за собствениците.

Предприятието има различни посоки на разпределение на печалбата (фиг. 1.1).От своя страна доходът на организацията се признава като увеличение на икономическите ползи в резултат на получаване на активи (парични средства, друго имущество) и (или) изплащане на задължения, водещи до увеличаване на капитала на тази организация, с изключение на вноски от участници (собственици на имоти). Само част от печалбата, останала след плащане на данъци и плащания към бюджета, се насочва към развитието на предприятието и се нарича нетна печалба.

Едно предприятие може да има приходи, но това не означава, че носи и печалба. За да се определи финансовият резултат, е необходимо да се сравнят приходите с разходите за производство и продажби, т.е. с производствените разходи. Една компания печели, ако приходите надвишават разходите. В ситуация, в която приходите са равни на разходите, е възможно да се възстановят само разходите за производство и продажба на продукти. Разходите за закупуване и доставка на суровини се покриват, заплатите се разпределят на работниците, но в такава ситуация няма печалба, но предприятието няма дългове. Ако разходите надвишават приходите, тогава компанията получава загуба, отрицателен финансов резултат, което я поставя в затруднено финансово състояние, дългови задължения и не е изключен фалит. Естествено, организацията се стреми да подобри позицията си възможно най-бързо и да се възстанови на пазара, доколкото е възможно.

Така че виждаме, че печалбата е един вид еталон за едно предприятие и има редица функции. В допълнение към факта, че печалбата характеризира икономическия ефект, тя изпълнява и стимулираща функция, тъй като е основа за разширяване на производството, научно-техническо и социално развитие и материални стимули за работниците. Печалбата също е един от основните източници за формиране на бюджети на различни нива.

Печалбата е абсолютен показател за рентабилност, тъй като абсолютните показатели позволяват да се анализира динамиката на различни показатели за печалба в продължение на няколко години. Трябва да се отбележи, че за да се получат най-обективни резултати, показателите трябва да се изчисляват, като се вземат предвид инфлационните процеси. Печалбата се формира от няколко компонента:

§печалба от продажби на продукти (продажби) Pr е разликата между приходите от продажби Вр и разходите за производство и продажба на продукти (пълна себестойност) Зр, сумата на данъка върху добавената стойност (ДДС), акцизите ACC:

Pr = Vr - Zpr - ДДС - ACC.

§печалба от други продажби (Ppr) е печалбата, получена от продажбата на дълготрайни активи и друго имущество, отпадъци и нематериални активи. Дефинира се като разликата между приходите от продажби (Vpr) и разходите за тази продажба (Zr):

Ppr = Vpr - Zr.

§печалба от неоперативна дейност е разликата между приходите от неоперативна дейност (Dvn) и разходите за неоперативна дейност (Rvn):

Pvn = Dvn - Rvn

Струва си да се отбележи, че има разлика между счетоводна и икономическа печалба. Икономическата печалба се отнася до разликата между общите приходи и външните и вътрешните разходи. Печалбата, определена въз основа на счетоводни данни, е разликата между приходите от различни видове дейности и външните разходи.

В пазарната икономика е необходимо разумно да се управляват печалбите, да се използват не за потребление, а за инвестиции, иновации и поддържане на конкурентоспособност. Размерът на печалбата зависи от производството, доставките, продажбите и финансовата дейност на предприятието. Такъв показател като печалбата говори много за ефективността на предприятието, но има и понятието рентабилност. Тя е свързана с относителното изражение на тези показатели и играе роля при анализа на дейността на предприятието. Печалбата и рентабилността на предприятието са пряко свързани.